澳银资本欧光耀:专业创投没有财务和产业性质之分,资本结构会均衡

日期:2018-12-06

                           

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                                                                                 差  异  化  与  均  衡  化  投  资  坚  守 者

                                                                                                                                                                                                    编辑|灵敏


编者按:纯粹的财务性投资机构的竞争力将越来越弱,投资机构的真正实力应在综合竞争力上体现,包括投资专业度、专注度、产业资源、过往投资成功的项目等所形成机构的整个投资生态链,更包括建设稳定高效且能为企业赋能的资本结构。


12月1日-2日,由中国创投委主办的“2018中国年度创投人物大会暨中国创投二十年盛典”在苏州相城成功举办。澳银资本合伙人、执行总裁欧光耀受邀出席并参加“财务性投资与产业投资”主题讨论。

                          

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“财务投资和产业投资,应该是有明确区分标准的,但实际上现在边界很模糊。之所以大家常议论财务投资和产业投资的区别,主要因近年很多产业资本、上市公司也都来做创业投资,这类投资便被定位为产业投资。事实上,这并不是产业投资,只是产业资本。就目前专业创投机构而言,只是财务性投资背景和产业投资背景之分。当然,可以明确的是,纯粹的财务性投资机构的竞争力将越来越弱,投资机构的真正实力应在综合竞争力上体现,包括投资专业度、专注度、产业资源、过往投资成功的项目等所形成机构的整个投资生态链。

如果非要做区分,我认为重心不是放在所谓的产业投资和财务投资,而应注重于所管理基金的资本结构上。从战略层面,澳银资本是希望形成三脚架的资本结构,以澳银资本自有资金及符合匹配投资策略和偏好为主的社会资本,以能为所投资项目赋能的产业资本,以及符合国家政策导向所配置的一定比例政府引导基金,形成稳定的三脚架,成为澳银资本管理基金的综合资本结构形态。

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   “澳银资本前身是新西兰创立的ASBV China,于2009年联合中国风险投资公司和深圳产权交易所共同设立了人民币基金管理机构,目前定位是医疗健康领域的精准型创投机构,聚焦于医疗健康领域早期投资,辅助以文化创意、TMT行业。在成立早期,遵循外币基金的核心投资逻辑——技术创新,进入国内以后,除了关注技术创新也同时关注模式创新,但是锁定的投资核心还是底层技术的创新。

论坛中大家提及:如今似乎已进入产业互联网的下半场,剩下都是BAT的事了。然而对于澳银而言,我们并不太多关注所谓市场风口,我们更关注所专注的产业领域企业,以及我们澳银自身的专业、成熟度和内生增长因素。澳银人民币基金从2009设立至今,已经过一个完整的退出周期,早期投资中我们关注医疗健康、TMT、清洁技术和智能制造领域,2015年开始医疗健康领域占比从原来的30%到60%、70%,这个过程不是市场跟风推动的,是因为我们过去十年来的积累。澳银所投资并IPO的项目中,医疗健康项目占到了50%,也是在此过程中自然而然形成了医疗健康方面的团队优势,资源积累和产业聚集。简言之,澳银资本并不关注所谓的上半场和下半场,我也没有去纠结是谁的天下,我们更加注重自己的积累、优势,做好自己,这是澳银资本始终坚持的。


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另外有嘉宾提到,资本市场2018年很冷,2019年可能更冷,我也是这个观点,有些同行会问我,为什么我们成立比较早,但是没有把规模抬上去?这确实是我们的战略,不管当前市场什么样,我回过头看,发现过去十年来,每年投资的节奏都差不多,无论市场怎么变化,坚持自己的投资逻辑,铸造好自己的内功。另,就企业而言,最伟大的企业都是在寒冬中成长、蜕变,所以我也希望不管天气怎么冷,我们投资机构和企业一同加油前行!”




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