中国风投年度盛会,澳银资本为智慧投后发声

日期:2019-06-03

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差  异  化  与  均  衡  化  投  资  坚  守  者


                                                                                                                         编辑:灵敏

2019年5月30日-6月1日,由民建中央、广东省人民政府、广州市人民政府、深圳市人民政府联合主办,科学技术部支持,中国风险投资研究院、中国证券投资基金业协会、广州南沙开发区(自贸区南沙片区)管委会等单位承办的“2019(第二十一届)中国风险投资论坛”在广州南沙隆重召开。

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本届论坛以“新时代、新经济,资本赋能粤港澳大湾区:开放、合作、创新”为主题,在全球新形势与大变革的环境下,探索全球经济的发展走向,谋划中国经济发展新图景,把脉热点产业的风口走势,前瞻资本市场的发展未来。同期颁布了“CVCRI·2019金投奖”中国风险投资年度大奖榜单,澳银资本凭借扎实的投资能力与亮眼的投资业绩,荣膺“2019年度中国最佳医疗健康领域投资机构TOP20”,澳银资本执行总裁、管理合伙人欧光耀先生荣获“2019年度中国新锐VC投资家TOP20”。

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同时,论坛邀请了澳银资本董事长、创始合伙人熊钢先生主持圆桌演讲:“智慧投后:增强核心竞争力”。他表示:澳银资本在国内管理子基金十年时间仅发展为20个亿规模,在我看来速度较慢,但我们的退出率超过70%。究其原因是澳银对项目的要求之高,对每个项目之严谨投后管理,以及LP的密切关注。澳银团队结构从2013年开始,投前团队与投后管理团队的人数基本一致,当投资完第一支和第二支基金之后,团队的重点转移到了投后,开始清理项目。当然,对于大家所说一个好的企业其实不需要过多管理,我也表示认同。我们有15家上市公司,基本上不太占用公司资源,有些每年开一次董事会就足矣。

真正在投后管理上有所挑战的是2类企业,一类是这个企业发展进入瓶颈期,一类是发展非常糟糕,这是一个概率现象。投资真正优秀的企业概率在20%-30%之间,我们能够投中,不需要管理,投资的技术含量就体现在投资眼光上。另有30%-50%的企业则是从平庸推到优秀,剩余20%的企业,基本判断为崩盘的。我们的投后原则是救不活的企业,尽量把首尾和法律程序处理干净,不能留下后遗症。而大量的时间是花在30%-50%可以上也可以下的企业上,来扭转局面和综合影响力。

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好的投后管理有能力做风险干预,有能力做改善动作的,投出独角兽的概率会更大,因为有了好的投后退出和投后管理经验,机构投资的胆量变大,其他机构不敢投的你敢,相对而言机会增加了许多,这是投后的能力,它可以去反哺我们投前的选择。

澳银的管理方式则是目标导向型,或是目标推动为主。澳银的管理模式为一项目双人负责,一个是挖掘项目的人,一个是项目的管理人,继而大约两到三年时间看出项目能否走得更远,如果判断可以,我们继续持有,如果不行,我们就进行干预,最终达到比较好的投资收益。

综合而言,澳银对于投后的整体逻辑:一个是时刻关注企业的成长性,因为企业最大的风险是成长性不足的风险,当然现金流的风险即安全性风险也至关重要。我们在大政方针策略上,总是关注如何帮助项目融资,帮他们做到上市,这是澳银一直在做的事。




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